10月24日晚间，千亿元市值的光伏龙头企业通威股份（600438.SH）披露2025年三季报。前三季度实现营业收入646亿元，同比下降5.38%，前三季度净亏损52.7亿元。
结合公司上半年表现来看，公司第三季度实现营业收入240.91亿元，同比下降1.57%；第三季度净亏损3.15亿元。
若对比第二季度23.63亿元的净亏损，该公司第三季度环比减亏86.68%。
第一财经记者注意到，今年9月份，在与机构投资者交流时，通威股份管理层也被问及三季度扭亏的概率相关问题。彼时，公司管理层表示，在光伏行业“反内卷”以及行业各方参与者共同努力下，光伏产业链各环节价格近期有所回升，行业总体经营状况或将有所好转，有利于中国光伏行业及企业走出恶性竞争困境，实现长期的高质量发展。“长期来看，公司经营业绩将受益于行业整体经营环境的恢复。”
在与机构投资者交流时，通威股份管理层亦重申，公司支持多晶硅行业尽快走出“内卷式”恶性竞争，积极响应中国光伏行业协会倡议。
通威股份今年第三季度净亏损的环比减少，或与产业链价格的回升等因素有关。
第一财经记者注意到，因产业链各环节产品价格持续低迷，今年上半年，通威股份计提了较多的资产减值损失（共计25.04亿元），其中计提存货跌价准备达24.19亿元。
而今年6月份以来，国内政策层面针对消除产业非理性竞争、解决产能错配问题展现出更强的决心。结合硅业分会披露的数据来看，相较于今年6月份不及4万元/吨的成交均价，9月份多晶硅的成交均价提升至5万元/吨左右，市场成交均价有小幅上涨。
值得一提的是，在某行业出现较长时间的深度调整时，企业的资金储备、现金流情况等财务表现备受市场及投资者关注。财报显示，截至今年上半年末，通威股份的账面货币资金及交易性金融资产规模约为332.29亿元；同期，公司的资产负债率为71.9%。今年第三季度，公司的经营性现金净流入超过47亿元。
据通威股份管理层近期对机构投资者的表述，公司重视财务风险管控，会根据市场竞争、融资环境及业务需求合理调剂资金储备，确保企业具备充足流动性，并将整体负债率控制在合理可控水平。
截至今日收盘，通威股份市值为1000亿元，年初至今微涨0.45%。
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陆如意
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